受累镍价下跌业绩低于预期。报告期内，公司实现主营业务收入1422.7百万元，同比增加10.6%；实现净利润342.8百万元，同比减少8.04%实现基本每股收益0.67元，较我们此前0.87元的预期低23%。业绩低于预期的主要原因是，国内镍价受国际镍价影响，今年1-6月份国内镍价同比下降40.6%至23.05万元，较我们此前预期25万元低7.8%公司建设2000t/a羟基铁粉项目。项目中投资16295万元，建成达产后年可新增销售收入17094万元，利润6473万元，项目已于4月份开工，年底前可带料试车，对今年业绩没有影响。
鉴于国际镍价下降导致的需求减弱，我们将全年镍价预期由此前的25万元调低到21万元，盈利预测模型同时进行了更新，调整后我们预计公司08-10年EPS将分别实现1.38、1.82和2.51元。重申增持评级
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